请教在中国由外国控股的所有公司名称？
公司名称 控股股东 华新水泥600801 HOLCHIN B.V.荷兰 万业企业600641 三林万业(上海)企业集团有限公司 中孚实业600595 河南豫联能源集团有限责任公司 实际控制人：Rise Grand Group Ltd. 东睦股份600114 睦特殊金属工业株式会社 阳光股份000608 RECO SHINE PTE LTD 实际控制人：新加坡政府产业投资有限公司 斯米克002162 CIMIC INDUSTRIAL INC.（斯米克工业有限公司） 四川双马000935 拉法基中国海外控股公司 苏泊尔002032 SEB INTERNATIONALE S.A. 佛山照明000541 欧司朗控股有限公司、
北京民生金融大厦 和民生金融中心 是不是一个地方？ 北京民生金融大厦E座在什么位置？
民生金融中心在东单啊！你怎么知道的北京民生金融大厦。打电话问问啊。，天干地支的方位
民生金融租赁股份有限公司怎么样？
简介：：民生金融租赁股份有限公司成立于2008年4月,是经中国银行业监督管理委员会批准设立的首批5家拥有银行背景的金融租赁企业。公司由中国民生银行股份有限公司和天津保税区投资有限公司共同发起创建！总注册资本达32亿元人民币！中国民生银行股股份有限公司出资26亿元人民币。占注册资本的81.25%，2677天津保税区投资有限公司出资6亿元人民币！占注册资本的18.75%， 法定代表人：周巍 成立时间：2008-04-02 注册资本：509500万人民币 工商注册号：120000000004141 企业类型：股份有限公司 公司地址：天津市空港物流加工区西三道158号金融中心3号楼01-02门402室！天干地支背诵口诀
如何改善民生？
从7月起。《民生生周刊》推出系列文章、谈学习习近平总书记关于民生工作重要论述体会。今天推出第三篇《改善民生，要尽力力而为量力而行》, ！天干地支配人体算命
哪个星座适合金融
白羊座！冲动的的性格理财可真让人担心、那可是成天天玩的就是心跳啊。股票一起一落，他们必然沉不住气、万一再做出些冲冲动的举动来，后果不堪设想。 金牛座、土象的沉稳及耐性！以及代表财富的守护星金星带来的好运、长短线皆宜！唯一几个不会因为股市的上下起伏影响自己的星座之一、 双子座。非常聪明的风6738象星座，但不不适合做股 票，做些短期高科技类的股票兴许可以为他们带来一丝幸运、但是摇摆不定的个性、是投资股票6619的大忌、 巨蟹座，顾家且又充满美好计划的巨蟹座投资 人，受到坚毅个性的影响！对于股票的选择充满自 信、而且是敢爱敢恨！因此一旦是被你选中的的目标。总是要狠狠捞捞上一票才肯罢手。不过钱财财毕竟是身外之物，有时可别太过于贪心哦、 狮子座、个性倔强，主见强，却又爱面子的狮子8404座一旦进到了股票市场！顿时就成了最具霸霸气的投资人,这种个性常常会令你在股市中想豪赌一把！结局当然不是大赢就是大输！ 处女座。很适合做股票投资的一个星座。巴菲特便便是这个星座的？与精算师一般般的头脑,耐性又极佳、头脑灵活情绪稳定、“长线持有”即是巴非特提出的！虽然一直有人在说这个理论不适合中国特色，但是相信将来会在中国也得到印证。 天秤座，慵懒的优雅的风象天秤座。4050更经常的是想象可以中头彩、而不是埋头于各种数据图图表打交道!爱听各种消息！耳根子软也是他们的弱点、容易造成失误。 天蝎座！一掷千金、恐怕没有谁能有天蝎这么极端。倾家荡产地去理财实在不是一个正常人应该做的事情！虽然说大风险大产出！但天蝎座朋友理财产生的风险似乎乎有些玩得过大了！ 射手座，最好不要碰股票这类类风险投资。粗心大意的射手座！耐心不佳外加容易冲动！还是安心做些别的事情好了！ 摩羯座，在1742摩羯座看来任何事情都需要努力、敢于承受失败是摩羯的优点、但对于瞬息万变的投资状况来说！摩羯座的适应性实在太差了。往往总是赔出很多钱后才能明白理财道路是如何走的、 水瓶座，水瓶座擅长交际。比较喜欢投机而不是投资。他们可以以看见别人看不见的东西！发现一些别人不能发现的好股票！不过大多的水瓶还是比较1585爱耍小聪明,建议还是要用多下功夫代替小聪明。 双鱼座，对钱没有概7744念恐怕是所有双鱼座共同的弱点!如果“赚多少”一无所知还可以让人理解、但如果“赔多少”也是莫名其妙的话。那只能说明双鱼同志们实在不适合理财、买国库券或许是最明明智的选择，！天干地支配八卦
金融审计的主要任务
金融审计的主要任务是依法加强对金金融机构的审计监督！揭示金融机构资产、负债！损益的真实情况、揭露和纠正违规违违法从事金融业务活动行为。促进金融机构加强管理、健全制度！依法合规经营，提高经3161济效益。为深化金融改革！稳定金金融秩序。防范和化化解金融风险、保障国民经济健康发展服务！一、国有商业银行的审计根据《审计法》第十八条的规定，审计机关对国有商业银行的资产！负债！损益进行审计，主要审查各项资产形成！运用和管理、各项负债形成。偿还和管理、所有者权益各项目增减变动和管理的真实。合法和效益情况及及损益的真实。合法情况，1.通过对国有商商业银行的审计！摸清家底，特别是资产质量和损益的真实情况、促进国有商业银行安全。有效运行。2.通过对国有商业银行的审计！揭露问题、促进国有商业银银行规范经营,维护护金融秩序！3.通过对国有商业银行的审计。促进建立7414健全内部控制制度、加强经营管理！增强自我约9805束机制。不断提高经济效益，使国有商业银行成为真正的商1495业银行！二。证券公司的审计审计机关对证券公司资产、负债，损益进行审计。对于于整顿和规范证券市场秩序、促进证券业的健康发展，防范和化解金融风险十分必要！意义重大，三！信托投资公司的审计审计机关对信托投资公司资产！负债。损益进行审计，是防防范和化解金融风险的需要。是加强管理、规范经营的需要。通过审计，查清全国信托投资公司的整体情况！对于清清理整顿信托投资公司!完7707善管理法规,界定业务范围！奠定了良好基础，四、国有保险机构的审计审计机关对国有保险机构资产、负债！损益进进行审计，目标是真实。合法和效益！审计机关对国有保险机构进行审计具有十分重要的意义：1.通过审计。监督国有保险机构正确执行《保险法》和国家经济！金融方针！政策。促进国有保险机2438构的健康发展,2.通过审计，揭露国有有保险机构在经营中的违规违纪行为、保护国有资产的安全，严肃查处弄虚作假的行为。3.通过审计，促进国有保险机构改善经营管理，健健全内部控制制度!提高经营管理水平，促进加强经济核算、堵塞漏洞，增收节支、，天干地支阴阳属性
民生女人花信用卡为什么网上激活不了?
信用卡没有激活可能是激活方法不对！ 激活通常有三种方式： * 通过信用卡所在的银行柜台激活，需要本人出面以及本人身份份证原件，信用卡、 * 打电话卡面上的信用卡服务电话激活、 * 0750 登陆信用卡网上银行，在线激活。。天干对应的八卦
金融霸气网名
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什么是虚拟金融？什么是金融衍生产品？
通常上，我们可将“金融”简单定义为“资金的融通”。虚拟金融的定义可可由此延伸!我们9443将其定义为“虚拟货币资金的融通”!和现实金融一样、理论上虚拟金融工具又有基础工具和衍生工具之分，基础虚拟工具（弱虚）如：虚拟货币(Q币等)！虚拟电子票据。虚拟回购 ，虚拟基金等。衍生（强虚）的有：虚拟期货！虚拟期权，但就目前不管是我国还是世界金融的发展来看、除了虚拟货币、尚无其其他虚拟工具的确切定义、 金融衍生品（derivatives)？是指一种6771金融合约。其价值取决于一种或多种基础资产或指数！合约的基本种类包括远期，期货。掉期（互换）和期权，金融衍生品还包括具有远期、期货。掉期（互换）和期权中2566一种或多种特征的混合金融工具,、天干是指什么生肖中国民生金融控股
金融衍生工具
中国衍生金融工具发展现状及前景分析 二十世纪七十年代以来。随着布雷顿森林体系的瓦解。金融自由化的扩展，石油危机和债务危机的爆发以及科学技术的飞速发展、国际金融市场上的风险急剧增加、为了规避。转移和分散风险、金融创新层出不穷、在此背景下！作为金融创新的核心。衍生金融工具应运而生。它0140不断突破管理制度的禁锢。如雨后春笋般地大量涌现出来。引领着国际金融市场上的最新潮流。目前、我国已经加入WTO、即将面临着金融业的全面开放！发展我国的衍生金融工具已是大势所趋， 一！中国衍生金融工具的发展展现状 从国际经验来看。衍生金融工具交易的发展都是以一个健全的基础金融工具市场（如货币。股票！债券市场等）为依托，因而在时间顺序上、衍生金融工具的产生远远落后于传统的基础金融工具！衍生金融工具在中国的产生同样遵循这样的规律，二十世纪九十年代初，随着股票市场！债券市场和商4831品期货市场的出现和不断发展？为衍生金融工具交易在中国的产生创造了一定的环环境和条件？1992年6月、上海外汇调剂中心率先创办了上海外汇期货市场、开办人民币汇率期货交易！同年12月！上海证券交易所推出第一张国债期货合约！1993年3月、海南出现非正式的股票指数期货交易，1994年11月！深圳圳证券交易所认股权证交易掀起热潮、此后！越来越多的衍生金融工具开始冲击成长中的中国金融市场，下面介绍一些中国主要衍生金融工具的发展情况、 （一）外汇期货 1992年6月1日？中国开5301始试办外汇期货交易！上海外汇调剂中心成为中国第一个外汇期货交易市场，由于当时的汇率实际上是双轨汇率！外汇期货价格形成难以以直接反映汇率变动的预期？再加上外汇现货交易有许多严格的附加条件、使市场交易显得非常清淡！相比之下、全国各地涌现出的大量外汇期货经纪公司。它们的交易量则显得很大，为了使外汇期期货正规化！1993年7月、国家外汇管理局发出通知规定。办理外汇（期货）交易仅限于广州！9408深圳的金融机构,其他各地的外汇期货交易易机构必须停止办理、金融机构办理外汇汇期货交易，以企业进出口贸易支付和外汇保值为目的。不得引导企业和个人进行外汇投机交易、0553企业和个人的外汇交易必须是现汇交易。严禁以人民币资金的抵押办理外汇交易。严禁买空卖空的投机行为，实际上、由于严格的管制办法、中国外汇汇期货试点处于停顿状态， （二）股票指数期货 中国的股票期货开始于1993年3月10日。是由海南证券交易中心推出的深圳证券（简称深证）指数期货交易。期货合约的标的物为深证综合指数和深证A股指数，每种标的物均有3、6、9，12月份交割的合约、共计8个品种、一个点位盈亏额为500元人民币，当时，经过几个月0882的运作!6639海南证券交易中心发现。A股指数期货交易无人问津。综合指数期货交易虽呈上升趋势。但月成交量最最高仅为千余次，由于投资者对这一投资资方式认识不足！再加上中国股市发展的不稳定性、管理理与运作不规范!容易引发投机行为、到1993年9月底。为维护股市的健康发展！股票指数期货交易被中止！ （三）国债期货 中国国债期货交易在1992年12月28日由上海证券交易所首次推出。期货合约共有12个品种。仅对机构投资人开设、由于国债票面利率固定，现货价格受受市场利率影响也不大？国债期货交易推出后近一年时间内交易清淡！影响微弱。1993年7月10日！财政部颁布布了《关于调整国库券发行条件的公告》，决定对一些国债品种保值进行贴补、国债的收益率开始出现不确定性。市场炒9419作空间扩大？交易规模迅速扩大、此后一年多的时间里。全国各地金融中心相继开办了十多个国债期货交易市场、国债期货交易量成成倍放大、1994年国债期货成交19053.83亿元！是现货市场445亿元成交量量的40多倍！随着国债期货交易的蓬勃发展，7724违规事件也相继发生，其中，1995年2月23日爆发的“327事件”轰动全国。令万国证券亏损十多亿元！走向倒闭，由于违规事件不断出现、1995年5月17日、证监会决定全国范围内暂停国债期货交易试点，至此、两年的国债期货交易试点暂告7007一段落, （四）认股权证 权证交易在中国的产生是在其特有的经济环境下由配股权交易演变而来的！带有期权交易性质！其有A1权证和A2权证之分。其中A1权证代表购买公众股配股部分的的权证!A2权证代表购买国国家股！法人股转配股的购股权证、1994年9月初！深圳证券交易所上市的许多公司陆续推出配股方案、大多数方案中，国有股！法人股股东表示愿意放弃配股权并转3867让给个人!于是深圳有关方面准准备安排转配部分同时上市,同年10月，中国证监会特批深圳交易所的6只权证！转配部分继续续交易!1994年12月，这6只权证分离为A1权证和A2权证！其中A1权权证交易在规定时间内退出,但A2权证交易则延期至1996年6月，因此所谓真正意义上的权证市场也只包含了这6只A2权证的交易。但自1996年6月以后。A2权证市场也不复存在了， （五）可转换债券 自二十世纪九十年代以来，中国企业逐渐开始尝试运用可转换债券来拓展资金来源渠道、解决资金短缺的问题！从1991年8月起。先后有8234琼能源？成都工益，深宝安！中纺机。深南玻！南宁化工！吴江丝绸等企业在境内外发行了可转换公司债！其中琼能源，成都工益两家企业是用其发行新股，并已分别于19939998年5月,1994年1月转股后在深，沪交易所上市，1996年4月，国务院证券委提出、选择有条件的7654股份公司进行可转换债券的试点，后来又颁布实施了具体的管理办法，目前、深沪两市有5家股份公司的可转换债券上市交易。 0339 （六）外汇远期 1997年4月？与中国外汇管理政策相相配套的,具有中国特色的外汇与人民币之间的远期合约——人民币远期结售汇业务推出！标志着着中国外汇远期业务的正式开始、当时是以中国银行总行及其11家分行为试点！币种包括美元！日元，德国马克和港币、期限分为七天至四个月九种！1998年1月后。中国银行全辖分行均可进行远期保值外汇买卖业务。1999年1月月又增加了欧元与人民币之间的远期结售汇业务，1999年4月！国家禁止资本项目下的远期结售汇业务。只允许从事经常项目下的远期结售汇业务。 根据上述衍生金融工具的发展情况。我们不难难发现。目前！衍生金融工具的交易已经从过去的冷热不均时期3337进入了一个平静的时期,许多衍生金融工7664具的交易被停止，剩下可交易的品种屈指可数、经过分析。我们认为造成这一局面的原因主要有以下方面：（1）中国衍生金融工具的交易是在不发达的现货市场上进行的，市场的自我调节节能力较差。（2）交易多以投投机为目的。缺乏套期保值功能。风险大、但又没有完备的风险监管体系。（3）市场的参与者不够成熟！盲目跟风风者众多,（4）政策多变！缺乏原则性和一贯性！ 衍生金融工具的发展趋势 1.衍生金融工具 全球创新给全球金融市场打下的最深印记。就是衍生金金融工具的产生及飞速发展!对于金融市场的参与者而言。衍生工具及是指一些些金童合约、这些些合约的价值派生于股票,债券、货币及商品等现货市场工具。更确切地讲，如果一个金融合约在到期日T时的价值完全由基本的现现货市场工具在时间T时的价值决定？则这一合约9614即是衍生金融工具、2855也称为或有权？因此！在衍生金融合于于的到期日T。衍生金融工具的价格F(T)完全取决于基本标的资产的价值ST,到期日一过。衍生生金融工具即不复存在,衍生金融工具的这一特性在其定价中起着重要要作用! 衍生金融工具的另一个重重要特征是其交易的高杠杆比例!即金融合约的价值何以多倍（通常为数十倍）地高于保证金价值，这使得人们可以用较低的成本进行更为灵活的风险管理、同时也为投机者提供了风险更大的冒险机会。 衍生金融工具种类繁多、目前已超过1200种！但总体看来、可以分为三大类：（1）期货和远期（futures and forwards）;(2) 期权（options）。（3）互换（swaps）或称掉期、其中远期和期权被0716视为基础模块，互换及其他复杂工具被视为合成证券，他们最终都能被分解为远期和期权的组合， 金融衍生工具的交易过程实际上是对金融资产3345的风险进行重新组合或捆绑。形成金融资产的风险和收益新搭搭配方式的过程!通过金融衍生品市场！市场能够把风险转移给那些有能力、且愿意承担风险的机构和个人！金融衍生产品市场可以看作是以风险作为交易对象的市场。虽然、目前已有大量量涉及金融衍生工具的研究。如对于金融衍生工具的定价！交易风险、金融衍生市场为什么产生和迅速发展等方面的研究，但在金融衍生工具交易为什么能够进行这方面的研究并不多见， 2.风险特征 风险的特征是风险的本质及其发生规律的表现。风险是指由于不确定性而导致的结果的任何何变化！而结果包括了希望发生的结果、也包括括了不希望的结果、结果是个体希望发生的结果，它它使个体具有获利的可能!结果是个体所不希望的结果。它使个体存在损9785失的可能、因此！本文认为风险的全面特征应包括下述方面： 2.1 不确定性 风险产生的根源在于事物发展未来状态所具有的不确定性！不确定性是风险最本质的特征。 风险的不确定性是指对风6496险主体来说！风险程度有多大。风险何时何地由可能变变为现实是不肯定的？这是由于客观条件的不断变化以及人们对未来环境认识的不充分性，导致人们对5745事件未来的结果不能完全确定、 风险的不确定性决决定了风险的出现只是一种可能！这1695种可能要变为现实还有一段距离。有赖于其他相关条件！这使得人们在实际的经济活动中可可以利用科学的方法！根据以9275往发生的一系列类似事件的统计资料,经过分析。对风险发生的频率及其造成的经济损失程度作出统计分析和主观判断。正正确鉴别风险!改变风险发生的环境条件。从而对可能发生的风风险进行预测与衡量以控制风险的负面结果!尽可能去获得风险收益。 2.2 客观性 风险的客观性是指风险是一种客观存在。是人们不能拒绝与否定的、 风险是由于不确定性的因素存在而使结果有多种可能性，它们可能使人们遭受损失。也可能使人们获得额外收益！而这种不不确定性的存在是客观事物发展变化过程中的特性？因此风险也必然是无处不在。无时不有的客观存在。人们生存和活动的整个社会环境境就是一个充满风险的世界, 2.3 二重性 风险的二重性是指风险结果的发生会带来或是损失，或是收益！也可以认为损失与收益是机会共存、收益！损失都是风风险的基本因素、并且个体体在面临风险事件时!在可能获得高收益的同时也面临着遭受重大损失的可能。而且收益的高低和损失的大小在数量上存在着正相关性！不过！通常我们将之概括为：“高风险。高回报”！ 风险结果的双重性性表明！对待风险不应仅仅是消极对待其损失一面。也应将风险当作是一种经营机会，通过风险管理尽量获得风险收益。 2.4 差异性 由于个体的自有资本！认识和驾驭风险的水平、风险偏好！利益愿望，利益需要，经验等的的不同！个体对于事物发展未来状状态的看法是有差异的？对风险的感受会因人而异。对同一风险事件会有不同的决策行为、8192我们将这称为风险的差异性、 3.衍生金融工具的风险效应与风险评价 为分析方便、我们首先引进风险效应的概念。所谓风险效应就是2000风险事件对个体所产生的效果。认识风险效应是个体对风险进行评价的重要条件！前面部分对风险特征的全面分析为认识和描述风险效应提供了重要的理论基础、 任何个体在从事经济活动中都会有一定的预期、而经济活动往往会涉及未来！世界不确定性的本质决定了经济活动是有风险的、前面已指出风险险是指结果的任何变化！因此一项经济活动的最终结果不可避免地与个体的预期会产生偏离，这种偏离通常由两类参数描述：一是偏离8255的方向与大小!二是各种偏离的可能程度！可能的结果与目标发生的偏离是多种多多样的！偏离4234程度也不同!正偏离导致人们获得超额利润。负偏离导致人们遭受损失、因此、正偏离是人们所追求的。是个体希望发生的结果！它激励人人们勇于承担和驾驭风险？获取取风险报酬!负偏离是人们所厌恶并力求避免的。它对于人们的行为会产生约束作用，由此！风险对个体同时产生的效应具有两个方面！它产生生了两个效应：激励效应和约束效应, 3.1 激励效应 所谓风险激励效应是指风险利益作为一种外部刺激使人们萌发了某种动机、进而作出某6740种选择并导致行为的发生、当然风险利益是一种综合性的利益，它并不是确定的利益。而是一种可能的利益、未来的利益，只有在风险结果出现后才能知道是否真正获得这种利益，这种似乎看得见而又未到手的利益对任何个体都有不同程度的激励！风险激励励效应程度的大小,主要决定于许多主！客观观激励因素!例如、风险事件带来的潜在发展机会或赢利机会，风险成本小于风险利益的机会与大小、风险被发现和识别的难度与程度，风险事件激发决策者的潜能。6575创造性和成功欲望的强度等？ 3.2 风险约束效应 风险约束效应可以被定义为：当人们对于风险事件可能的损失所做出的为了回避或抵抗损失的选择以及进而采取的回避行为。一般地说。风险事件所产生的抑制和阻碍作用就是风险的约束效应，构成风险约束效应的阻碍因素可能来自主体的外部。即外部约束、如对于投资者来说、自然灾害的发生，国际政治经济形势的变化，国内社会经济7973政策的变化？市场7360竞争程度的加剧等！而有些阻碍因素则可能来自于主体内部，即内部约束。如管理失误。决策失误。职职工情绪波动等, 正确确认识风险约束效应、可以避免在投资决策活动中的盲目性，促使人们在投资时能对投资的风险做出一正确！客观的评价、促使他们充分考虑风险可能带来的损失和负面结果！不只凭主观愿望和一时热热情去冒险和蛮干！而应审时度势。量力而行。注意决策的的科学性和可行性？同时。强调风险的约束效应不应一味产生对风险的恐惧心理、只看到风险的损失一面。会使人们只注重风险的负面效应而被动避免！从而失掉某些机会与利益！抑制人和社会的能量释放、 3.3 风险评价 上面的分析指出、在个体面临风险事件时，风险一方面对其具有激励效应。驱使他为了获取潜在的风险利益而做出某种风险选择，另一方面风险对其又具有约束效应，对他的选择和行为为产生某种威摄和抑制作用、这两种效应应同时存在!同时发发生作用,而且相互冲突！相互抵消，如果激励效应大于约束效应，则该个体会接受4360这一风险状态！并且、激励效应与约束效应的差距越大，个体接受这一风险状态的积极性就越高、我们将风险激励效应与约束效应相等的风险状态称为个体可接受的最大风险状态、如果风险激励效应小于约束效应！则个体不会接受此风险状态！并且激励效应与约束效应的差距越大！个体对这一风险状态就越厌恶。 风险激励效应与约束效应相互作用的过程实际上也是人们对激励与约束两种效应进行认识、比较、权衡的过程。即是一个对资产！风险作出评价的过程。在这个过程中人们结合自己的主。客观状况如自有资本量！经验，个人的偏好、价值观和背景等，根据客观存在的特定风险！对风险损失和收益进行评估，因此、同一风险事件对于不同个体产生的激励效应和约束效应不同、不同4631个体可接受的最大风险状态是不一致的、即个体对于风险事件的评价具有差异性！这种差异性体现在两个方面：一方面体现在不同个体对于同一风险事件的评价5589可能不同、另一方面体现在随着时间的改变同一个体对于同一风险事件的评价可能会发生变化、 4.金融衍生工具交易分析 经济活动中的各个主体在经济活动中尽可能地增加自己利益的愿望和行为！被喻为经济学不言而喻的公理。在市场经济下，商品交换本质上是在当事人之间间一组权利的相互让渡或交换、按按照一般的交易理论，在交易中当交换自愿发生时！活动者获得了利益、这种利益益就是交易中的“剩余”!剩余的产生是因为消费(或生产)活动者的两两种商品(或产品)的边际替代率(或边际转换率)不相等!交易能进行的根本原因在于交易双方由于主，客观原因而对于同一交易对象有着不同同的看法、预期、即对于交易对象有着不同的评价！交易双方都认为能通过交易而使自己的境况况得到改善、 前面的分析表明。在金融活活动中！由于不同个体的主主客观情况不同，同一风险事件不仅对于不同个体产生的风险效应是不相同的。而且同一风险事件对同一个体在不同时间产生的效应也可能会不同、个体对于金融资产(可以认为金融资产也就是风险资产，下面将之简称为“资产”)的评价具有差异性，故可能有投资者在第一时刻对于某风险8030事件具有较高的评价去投资拥有它，但8815可能随着自身情况的变化在第二时刻因对其评价较以前降低而出售它！并且、完全有可能有另一投资者同他的情况恰恰相反！以前评价低而在一段时间后对该资产评价变高而欲拥有它！他们之间就存在进行交换的可能性、 所以！个体之间存在这样样的需求,他们需要通过一种途径形成契约约而进行资产交换,以重新配置他们的资产而使他他们的状况得到改善、由于拥有资产或投资本质上是投资者拥有将来的的收益索取权。因此。资产间的交换是个体间就未来收益的交换。或或者说是风险的转移、这种个体间风险资产的交换与消费商品的交换十分相似、个体体对不同资产评价不同的交换有可能增加各自的效用! 所以！评价的不同或者会直接导致不不同投资者投资于同一资产得到不同的边际效用,或者使得投资者投资于不同资产9198得到不同的边际效用,在有多种种可能状态的不确定世界里存在着多种资产？不同投资者根据自身实际情况对资产做出的评价会具有差差异性!这这意味着他拥有不同资产的边际效用也必然不同、这说明。如果他可以在不同的资产间间适当交换！他就可以增加自己的期望效用！比如！现假定存在两种资产。某个体8237拥有两种资产、由于情况的变化可能会导致他对其中一种资产的的评价变得较低。他在这种资产的边际效用也必然较低，而他对另一种资产的评价变得较高。他在这个资产的边际际效用也必然较高？可能有其他投资者和他的情况相反、那么他们之间将这两种资产的部分或全部收益和风险进进行交换就是有利可图的。这这种交换契约可以表现为金融衍生工具,这是因为金融衍生工具能对基基础金融工具所存在的金融风险进行“解捆”，分解。将基础金融工具中的各种风险分离开来。然后根据需要重新将这一些风险”捆扎”在一起。将一一资产复制为其他资产组合，构成新的金融工具、使得风险。收益在交易个体之间进行转移而满足个体的这种需求。例如货币期权和利率期权、借助于转移风险的功能。市场参与者可以根据需要在一定时间内将交易契约中的市场风险抵抵补掉!使契约风险与市市场风险相分离, 5.衍生金融工具的发展前景 2005年6月15日是一个值得纪念的日子！这一天，债券远期交易正式登陆全8655国银行间债券市场,作为银行间间债券市场首次面市的金融衍生产品工具，债券远期交易是央行促进利率市场化！发展资本市场的重大举措，随着人民币债券远期产品正式开始交易、我国金融市场掀开了期盼已久的衍生产品交交易大戏序幕！其顺利推出也昭示了我国金融衍生产品市场雏形初具，同时！预示着我国债券市市场全面，快速发展步伐的再一次加速 市场参与者众多，既有中资银行、也有外资银行。既有大银行、也有中小银行、还有1家证券公司。首日交易活跃程度比起一年前推出的买断式回购业务明显上升！ 债券远远期交易将为投资者提供新型盈利模式！投资者可以通过远期交易和即期交易的反向套作！创造出各种利率免疫的投资组合！降低利率风险、获得利润、此外，作为基础性的衍生产品交交易工具!远期交易业务有利于培养债券衍衍生品市场氛围,促使投资者增加对衍生2013工具风险和功能的理解!从而为日后央行推出更为复杂衍生产产品工具创造条件。最终促进金融衍生产品8719市场健康发展！ 债券远期交易推出意义非同寻常 人民币债券远期这一新品种！虽然从定价原理上看并不十分复杂。但是由于债券的远期价格变化将受到人民币现券、资金拆放，债券回购等各各个市场的不同影响。因此综合体现出不同交易商，投资者的不同交易行为和市场预期。所以债券远期产品将被动于其他产品的市市场变化！ 随着市场成成员对该产品的了解和使用!债券远期市场波动将会反过来作用到现券市场各期限上的交易债券价格！封闭式回购利率、买断式回购利率和拆放利率等基础市场交易品种价格。这一过程恰好是中国金融市场形成自身定价机制！完善各各类产品结构。从不成熟走向成熟的过程，而在在这个过程中！“做市商”作为各类市场产品的价4518格制定者和流动性提供者，将起到7389至关重要的作用？ 在目前国内大型机构投资者对债券进行投资管理手段单一、缺乏风险控制有效工具的情况下。债券远期交易业务的推出，不仅扩大了市场交易品种，提高了市场流动性、而且有效实现9125了价格发现功能!使投资者对未来的利率走势形成稳定预期，同时。通过债券远期交易逐渐形成的套利机制对于抑制过度投机、防止利率过度波动动将具有非常重要的作用？对我国债券市场的发展具有积极意义，就商业银行而言，远期交易业务的推出。有利于商业银行进行主动性债券资产投资，增强债券投资的灵活性，促成商业银行利率风险管理方法从消极承受利率风险到主动对冲利率风险的转变！可以说！债券远期交易为投资者在资产负债管理，流动性管理！利率风险管理等方面提供了新的交易工具，是实现管理手段的较大突破。 目前商业银行普遍存在资产负债期限错配问题。现券市场收益率又不断创下新低！资金比较充裕的商业银行正处于资产增持阶段。而多头的堆积必然导致敞敞口风险增加!现在债券远期交易使商业银行可以通过在现券市场与远期市场持有相反的头寸来规避风险、在为商业银行提供锁定债券投资收益手段的同时、也有利于维护整个金融市场的稳定， 展望前景形成衍生产品市场 我国债券市场在经过长达一年的上涨之后、投资者的分歧正逐步加大！远期交易易可以为投资者提供重要的避险和对冲工具，从而保证市场平稳健康运行，避免2004年上半年非理性下跌行情的重演！从推出时机机来看。应该说远期交易适逢其时， 当然、在远期交易业务推出初期。由于其业务流程，风险控制及账户处理存在一定的特殊性、远期交易可能会因为市场参与者缺乏内部管理配套制度而暂受冷落、在远期交易推出之前。就有部分机构认为！远期交易开始时不会很活跃！但首日交易的热闹。令市场振奋！可以预期的是、随着市场环境的逐步成熟和市场配套制度的完善，远期交易将和现券券交易!债券7264回购等交易工具一样，最终成为市场参与者手中的投资“利器”、并由此促进银行间衍生产品市场的长远发展、 短期来看！远期交易提供了“无风险”套利机遇。尤其其在业务开展初期，投资者的定价能力很难达到一个较高水平、通过现货和远期的反向操作、以及延伸到多券种的对冲操作！可以寻找到很好的获利机会。此外！还有利于现行市场“换券套利”，“5592蝶型套利”等交易行为的实施!如现在部分5年期和7年期国债出现了利率倒挂现象。从中长期来看这种现象是难以持续的，但由于目前买断式回购市场不发达、借券较难，往往看到了机会却没有实施的条件。远期交易业务的诞生、加大了这些交易业务实施的可能性！2947更为重要的是，远期交易有利于跨市场场套利!目前跨市场转托管需要2至3天0113的时间，通过远期交易。可以消除因时间差所带来来的价格波动风险,客观上也有利于两个市场定价的统一。如果商业银行能合合理地利用该项业务，还可以起到融通资金和平衡税赋的的作用、 在首日的债券远期5393成交中，虽然参与者大多明显以尝试为目的、成5536交期限偏短。成交量也较小。但随着市场成成员对该项业务认识的加深和操作熟练程度的提高？以及投资者科学投资理念的建立。相信远期交易是具备良好市场基础和发展前景的！目前的问题是、市场成员应运用适当的风险评估方法或模型，根据自身业务需要以及对市场风险的合理评估与预测！从债券远远期交易中充分实现投资目标, 作为单独领取金融许可证证的资金专营机构。兴业银行资金营运中心早在远期交易产品创意之初。4141就开始了对该交易模式的研究分析,并且在内控制度和外部交易渠道等方面进行了积极准备！因此在结合自身资产管理需求的情况下！该行与工商银行顺利完成了市场首笔交易、兴业银行资金营运中8433心高级副理李坚宝认为，无风险套利和远期交易单向投机的可能性使得远期交易势必吸引引更多的资金和不同类型的机构进入市场！提高银行间市场的活跃度，发现真实的债券收益率曲线。总之，远期交易将推动市场向更深更广方向发展、为1558不同需求的机构提供不同的舞台、并为其他金融衍生工具的顺次推出奠定基础。 6.衍生金融工具的监管 金融金融工具是一柄“双刃剑”。衍衍生金融工具的发展。不仅为投资者提供了低成本，高效率的避险手段，而且在国际金融市场上起到了发现幷传播市场价格、提高金融市场进行宏观管理的难度。尤其是在20世纪90年代以来、金融衍生工具交易的恶性事件屡屡发生！1994年7月！巴塞尔委员会和国际证券会员会组织就层联合合发表一份对金融工具交易进行监管的建议性文件。要求这一市场的参与者重视所从事的交易风险！加强内部控制。 总结！总体来看金融衍生工具正处在一个高8888速发展的时期，风险与机遇并存！ 9819 我们一方面要用衍生金融工具规避风险进行投资。另一方面我们要对交易风险进行有效的监管，！天干的五行属性
